Marc Faber最近认为1987年式的股灾会重现，市场会惩罚干预者。我赞同他的判断。从各个模型的指标看，一月底二月初，A股、港股H股、美股都非常有可能见顶。在那之后一段时间就有可能发生大跌。

A/H股在过去一段时间涨势迅猛，显示出强烈的正反馈作用。其中H股已经存在明显的超指数增长泡沫，泡沫的短期数学奇点在2013年1月底左右，点位在12300左右。

在股市这个复杂系统，会自然产生自组织临界现象（Self-Organized Criticality），从而进入泡沫状态。自组织临界的一个重要标志就是数学奇点（Singularity），即临界点（Critical Point）。系统逐渐接近这些数学奇点的过程就是泡沫。系统逐渐离开这些数学奇点的过程就是反泡沫（Anti-Bubble）。这些数学奇点是非常强的吸引力因子，而在数学奇点之间，系统处于亚稳定状态（Metastable）。股市的数学奇点是一个见顶／见底概率最大的区域，而不是大幅度下跌的时间点。在这个区域，系统发生了根本性的改变（Regime Change)。香港H股在2011年底进入了一个负泡沫（Negative Bubble），即向下的泡沫，数学奇点在12月初。在这之后，H股进入了亚稳定的反泡沫（Anti-Bubble)  。而在新的吸引力因子影响下，H股已经脱离反泡沫，将进入一个新的数学奇点，预计在2013年1月底左右。

A股可能重新回到反泡沫（Anti-Bubble）状态。

股市这种复杂系统，存在不断的循环反馈，同时存在多种可能的走势，最后所有其他的可能破灭后，才是我们看到的实际走势。