和所有投资一样，看似神秘的PE私募股权投资也是靠低买高卖赚钱获得回报。

1. LBO杠杆收购

就好像是贷款按揭买房，通过财务杠杆放大收益率。另外，PE还可以采用短期行为，砍人增效，减少资本投入。这就好像把房子的家具卖掉一部分还债，然后不投入或少投入维修基金。这样一来，短期盈利增加，通过杠杆的放大效应，回报会很高。

2. 投入增长型公司

这就好像入股正在扩建的房子，等房子盖好了一卖（上市），马上获得很好的回报。

3. VC风险投资

这就好像是集资建房，如果选址很好，房子质量好，等房子盖好了一卖（上市），马上获得可观的回报。但是，如果选址错了，或者各种问题房子卖不出去，那就惨了。所以一般都是到处集资建房，分散风险。

4. 不良资产或者特殊情况投资

这就好像是危房改造。如果房子修好了，可能卖个极高的价格，获得可观的回报。但是，如果房子塌了，无法修好，投资就泡汤了。

对了，差点忘了中国式PE私募股权投资的方式：

5. 中国式按净资产贱卖国有资产投资

这就好像按房子建筑成本减去按揭贷款的“净资产”价格买房子。如果机构评估建筑成本100万的房子按揭贷款有80万，出租收入为20万，则“净资产”价格为100-80=20万。但是，这个房子价值远超过建筑成本，在市场上转手一卖，说不定可以翻几倍。生活中，没有傻瓜会按照建筑成本卖房子，但是在这个神奇的国度凡事皆有可能。这种投资方式是中国所独有的。

无论何种PE投资方式，都有投资期限短，过于注重短期利益，忽视企业长期发展的内在弊端。从长期看，很多PE投资对长期持有的股东是一种损害。所以巴菲特才把PE私募投资者称为“妓院”老板式的投资者。形容他们买企业就像买个女人，做个隆胸，然后放在橱窗里拍卖。

但是，很多PE私募投资者都宣称自己对所投资的企业帮助很大，能够从公司的战略到运营提供全方位的支持。另外，他们还认为PE私募投资者能够提高管理层的水平。确实，如果一个老房子，换一个好的管家肯定可以变得井井有条。但是，如果这个房子的整体结构需要重修，而且要长期才能修好，这些PE投资者还会同意修吗？他们为长期发展所投入的每一分钱，都会减少当期的利润。PE的选择肯定是短期利润，而不是长期发展。