克鲁格曼几小时前刚刚发表文章，题为《中国的天鹅悲歌》（China's Swan Song）。

他认为虽然人们担心中国由于通胀而不得不收紧货币政策，但这并不是中国应该做的。中国应该调整汇率政策，让人民币升值。

克鲁格曼引用了Trevor Swan的理论。澳大利亚经济学家Trevor Swan的理论指出一个国家的经济平衡有两个目标：第一，让失业率保持低位同时稳定通胀，而不是降低通胀。第二，把贸易平衡保持在一个可接受的水平。为了实现这两个目标，一个国家可以用货币和财政政策调节国内支出，还可以用汇率调节进出口工业的竞争状态。

根据Swan的理论，一个国家的经济有四个“经济悲惨区域”，为了离开这些区域需要汇率调整加上内需的改变。而中国处于底端的悲惨区域：贸易盈余，通胀上涨。虽然内需的方向不明，但中国让人民币升值却是需要的，这也是为了中国自己好，这样才能平息全世界的不满。

虽然政治的考虑让中国无法做正确的决策，但美国财政部的报告如果说中国操纵汇率，这可能会推动这一决策的实施。

But with a little encouragement — say, a Treasury report saying that yes, they do manipulate their currency — things might happen.

（Barrons评：美国财政部的报告很可能会在这点上做文章了。）