专门做空的对冲基金经理奇努思（James Chanos）看空中国。在2010年4月他接受了Charlie Rose的专访，阐明了自己的观点。

http://www.charlierose.com/view/interview/10960

Chanos的观点是否正确，有待时间的检验，但他的逻辑非常清楚。比如他对泡沫的定义：

Charlie Rose：是什么产生泡沫？而为什么没有更多的人相信这个（中国房地产）是个泡沫？

James Chanos：我们认为，我们所定义的泡沫是债务推动的资产升值。在这种情况下，人们借钱购买资产，但资产自身（如房产、办公室大楼）所产生的现金流却无法支付购买资产所借的债务的还本付息。

所以，你要靠一个更大的傻瓜才行。我想Hyman Minsky把这称为“旁氏融资”，也就意味着你需要一个更大的傻瓜来用更高的价格把资产买走。因为资产本身产生的收入无法维系。这完全是中国目前的情况。

奇努思认为中国的房地产泡沫与美国的房地产泡沫有所不同。美国的高杠杆是可见的，低收入者以超出自身还款能力的水平按揭买房，然后通过资产证券化把风险传播，最终造成损失。而中国的买房者并没有过度运用杠杆，是地方政府运用了大量杠杆，借债进行土地投机，从而提高政府收入，也隐藏了巨大的债务风险。他认为政府最终将再一次为坏账买单。