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两张图

中国经济的商业模式核心是出口、房地产和基建。而这个核心的驱动力来自信贷。信贷的增长源于外汇占款增加带来的基础货币增加。外汇占款的增加来自于出口。这是一个正反馈循环,环环相扣。


2012年下半年外汇占款增量停滞,央行不得不用逆回购来增加流动性。

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