目前情况看，未来几年我们处于通胀环境的概率比较大。很多投资者都要面临在通胀条件下进行投资决策的挑战。在此推荐一篇33年前的旧文《通货膨胀如何欺诈股票投资者》 （How Inflation Swindles the Equity Investor）。

这篇文章是巴菲特在1977年《财富》杂志上发表的。为了精读，我把文章翻译了一下。建议有条件的还是要读原文，因为翻译毕竟是不准确的。这篇文章的精髓我认为就是巴菲特提出的“股权债券”的概念。全文就是围绕着在通胀条件下股票这种“股权债券”所受的影响。而且，文章对通胀对投资，政府税收对投资，通胀对社会投资的影响都有比较详细的讨论。