如果说巴菲特是“买入并持有”的投资大师，那么坚持“卖空并等待”的吉姆·奇努思（Jim Chanos）则完全是巴菲特的反面。但是他们一个共同点就是注重基本面分析，具有非常好的耐心。　　

“卖空”就是先借股票然后卖掉，然后再买股票还回去。当股价下跌时，卖空就可以盈利。由于股价有可能上升，造成被迫平仓，卖空具有非常大的风险。真正熟练掌握卖空技巧的专业投资者非常少。而奇努思的对冲基金则专注于卖空股票获利。

年少成名

1982年，奇努思从耶鲁大学毕业后刚刚工作2年就一举成名。作为一个毫无名气的年仅24岁的年轻股票分析师，他指出当时的热门股“Baldwin-United”债务杠杆过高，会计记帐方式可疑，现金流为负，注定要倒闭。他一鸣惊人的论断马上就遭到了同行的嘲笑，Baldwin-United公司还威胁要起诉他。可是13个月后，这家公司就破产了。投资者损失了60亿美金以上，证明了奇努思的准确判断。奇努思为此还上了华尔街日报的头版头条。

1985年，年仅27岁的奇努思成立了自己的对冲基金“Ursus”基金，专注于卖空。“ Ursus”一词是拉丁语“熊”的意思，暗示了对冲基金的性质。随后，他成功地卖空了美国商业地产泡沫，垃圾债券公司“Drexel Burnham”（由著名的米尔肯（Mike Milken）创立，曾经盛极一时，随后倒台，米尔肯入狱。）

折戟沉沙

过早的成功让奇努思做出了很多错误的判断，他的对冲基金在90年代的牛市损失惨重。他没有意识到随着格林斯潘的宽松货币政策，很多有问题的公司股价也可以上涨很长时间。

再战泡沫

痛定思痛后，奇努思调整了自己的对冲基金，在90年代末成功卖空了网络泡沫股。他的对冲基金在2000年回报47.4%，2001年回报18.2%。

揭穿安然

2000年底，在安然（Enron）股价最高达到90美元的时候，奇努思经过详细的基本面分析，决定卖空安然。他通过对安然的会计记帐方式以及财务报表的分析，发现安然存在巨大的问题。他一直坚持卖空安然，直到安然东窗事发，股价一泻千里。他从安然的轰然倒闭中获得了巨大的回报，更获得了媒体的一致称赞。

怀疑泰科

2001年，奇努思开始在泰科（Tyco）股价达到50美金的高点时卖空这支股票。他认为泰科的并购会计方式非常可疑。但是，SEC并不认同泰科有问题，并给泰克出具了只需轻微改动会计方式的文件。巴伦周刊（Barron's）也以专题文章支持泰科。随后，泰科股价回升，奇努思处境非常尴尬。但是，2002年，泰科突然宣布拆分公司。随后，2002年9月12日，泰科首席执行官丹尼斯·科兹洛斯基(Dennis Kozlowski)，及首席财务官马克·斯沃茨(Mark H.Swartz)受到起诉，法庭指控他们犯有恶意操纵股市、窃取公司红利、伪造公司支出账目等罪名，称他们通过上述各种手段非法敛财多达6亿美元。泰科股价也应声而落。

泰科股价走势：

在去年的股市大跌中，奇努思作为卖空的对冲基金，反而大赚特赚。最近，他又盯上了美国的医疗保健行业。他认为，美国的医疗行业增长速度是美国的GDP增长的很多倍，这是不可持续的，增长迟早要停下来。他还盯上了中国，他在接受CNBC采访时说“上一次如此大规模的基建还是苏联时期，这样的投资迟早要停下来。”让我们拭目以待，看看他说的对不对。