财新传媒
位置:博客 > Barrons > 文章归档 > 2012年十二月
2012年12月03日 08:47

龙王之怒

龙王之怒

1987年10月19日“黑色星期一”,灾难突然降临,美国标准普尔500指数下跌超过20%。一天之内,一万亿美元的美国股票市值灰飞烟灭。

从1927年到2012年,美国标准普尔500指数单日变化的标准差约为1.2%左右。如果用这个数据衡量,按照高斯正态分布,1987年的股灾是一个19个Sigma的事件,在我们存在的宇宙是不可能发生的。即使按照“黑天鹅”的幂律分布,这也是137年才会发生一次的事件。但灾难还是发生了。

从正态分布到“黑天鹅”的幂律分布,再到“龙王”。人们认为绝对不可能的事情却发生了,其可能性比预期的要高很多。如果仔细研究股市的长期变化,就会发现在&......

阅读全文>>