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2010年12月31日 13:23

一图抵千言

一图抵千言
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2010年12月30日 08:05

从历史的角度看房产投资

从历史的角度看房产投资

美国的房价还在下跌,而中国的房价还在上涨。作为一项资产,房产的历史远超过股票。但房地产泡沫的历史,直到最近才被人们熟知。根据耶鲁大学Robert Shiller教授的数据,在过去121年里,美国的名义房价指数在大部分时间里与通胀涨幅相近,直到美国房地产泡沫期间,房价才大幅度超越通胀。



现在,美国的房价仍然在下降,而通胀则在缓慢的上升。

排除通胀的因素,美国真实房价指数在自1890年到2003年的113年间,并没有明...



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2010年12月18日 07:15

一个实业家的诞生——读巴菲特的信(12)

企业目标

到了伯克希尔·哈撒韦时代,巴菲特的目标已经与合伙基金时期有了很大改变。他的目标已经不是简单的超越指数,而是在长期大幅超过美国大型企业的平均回报。指数在长期反映的是美国大型企业的平均业绩。如果长期大幅超越大型企业的平均回报,自然就会领先于指数。这体现了一个单纯的股票投资者与实业家的不同。在思考问题,评估企业,投资决策时,巴菲特也已经与以前有了很大不同。他在评估一个企业时,会思考如果自己有...



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2010年12月12日 07:53

一个实业家的诞生——读巴菲特的信(11)

企业并购

企业并购为什么很难成功?首先,很多企业并购的动机就不纯,多是管理层为了自己的私利,权力欲,好大喜功,因为盘子越大,高管报酬越高。其次,真正好的并购目标并不多,好公司少,能够被并购的好公司就更少。最后,很多管理层根本不具备高超的运营管理能力,无法把被并购公司化腐朽为神奇,没有金刚钻却偏要揽瓷器活。

If our success were to depend upon insights we developed through plant inspections, Berks...

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2010年12月04日 13:11

骠悍的通胀无需解释

骠悍的通胀无需解释

经过反复分析,我认为M1、M2、油价、美元指数是影响中国CPI的最重要因素。这四个因素可以解释高达82%的中国CPI变化。当然,还有一些“无形之手”的因素根本无法解释,骠悍的通胀无需解释。

下面就是通过回归对CPI所做的拟合,非常接近:

根据我的统计模型估计,11月份CPI为4.85%左右,PPI为5.07%左右。

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